【香港经济导报网讯】一家以火力发电为主业的传统能源企业，因一则参股算力公司的消息，在二级市场掀起轩然大波。河南豫能控股股份有限公司（证券简称：豫能控股 001896.SZ）自2月11日披露相关事项以来，股价持续飙升，截至3月7日的12个交易日内，累计涨幅高达131.95%。

3月8日晚间，豫能控股发布公告称，公司股票交易已累积极大交易风险，对于股票价格进一步异常上涨，公司可能向深圳证券交易所申请停牌核查。

引发本轮股价异动的直接原因，是公司于2月8日晚间披露的一则关联交易提示性公告。公告显示，豫能控股正在筹划拟参股控股股东河南投资集团有限公司下属的先天算力（河南）科技有限公司。先天算力成立于2024年3月27日，主营业务聚焦于算力基础设施的投资、建设与运营。根据交易方案，先天算力拟联合其他潜在收购方共同收购郑州合盈数据有限责任公司的相关股权，目前已与交易对方签署了附生效条件的《股权转让协议》。豫能控股计划以增资方式参股先天算力，增资金额预计不超过14亿元，增资比例预计不超过49%。

公告同时披露，本次交易构成关联交易，但审计、评估工作尚未完成，增资金额、增资比例等尚未最终确定，增资的相关协议也尚未签署。本次增资尚需履行国有资产监督管理部门审批程序（如需）以及经营者集中审查等程序，后续还需公司召开董事会、股东会进行审议，最终能否实施存在较大不确定性。先天算力自身规模较小，截至2025年底资产总额1962万元，资产净额422万元，2025年营业收入2217万元，净利润仅19万元，且目前客户高度集中，仅有2家。

从基本面看，豫能控股仍是一家以火力发电为核心的省级综合能源上市公司。2024年年报显示，公司控股火电总装机达766万千瓦，当年归属于上市公司股东的净利润为-1.21亿元，但亏损额同比大幅收窄78.07%，经营活动产生的现金流量净额为23.69亿元，同比增长214.51%，全年营业收入达121.55亿元。进入2025年，公司经营业绩持续好转，三季报显示，前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.88亿元，同比大增422.12%，成功实现扭亏为盈。公司在2025年度业绩预告中预计全年归属于上市公司股东的净利润为3.05亿元至3.91亿元，业绩增长主要源于发电成本下降，火电经营业绩好转。

然而，经营业绩的稳步回升与近期股价的暴涨已完全脱节。自2月11日披露参股公告至3月7日，公司股价连续12个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到131.95%，期间多次触及股票交易异常波动和严重异常波动情形。

3月8日晚间的公告显示，截至2026年3月6日，中上协行业分类中的电力、热力生产和供应业（D44）最新滚动市盈率20.28、市净率1.72，公司最新滚动市盈率高达94.78、市净率7.03。公告称，目前公司基本面未发生重大变化，但公司股票价格严重脱离公司基本面，市盈率和市净率与同行业情况存在较大差异，短期波动幅度严重偏离市场走势和指数，存在较高炒作风险，股票价格存在快速下跌的风险。

针对市场的过度反应，豫能控股在公告中称，经与公司控股股东河南投资集团确认，未来36个月内，控股股东不会将先天算力和郑州合盈控股权装入上市公司。豫能控股表示，本次公司仅参股投资先天算力，不会合并先天算力财务报表，不会参与先天算力具体运营。截至2025年半年度报告期末，公司控股火电总装机7,660MW，火电装机占公司总装机比例91.3%，公司主营业务目前仍为火力发电。本次交易完成后，公司基本面及主营业务不会发生重大变化。

豫能控股在公告中郑重提醒投资者注意投资风险，对于股票价格的进一步异常上涨，公司可能向深圳证券交易所申请停牌核查。（完）