【香港经济导报网讯】3月11日，因在半导体散热材料领域取得关键突破，河南黄河旋风股份有限公司（证券简称：黄河旋风 600172.SH）股价近日连续大涨，公司不得不在涨停之后紧急发声，提示市场风险。

2月28日，国内首条8英寸金刚石热沉片生产线在河南长葛市正式投产。该项目由黄河旋风子公司——河南风优创材料技术有限公司实施，总投资12亿元。据长葛市委宣传部消息，这标志着我国在大尺寸金刚石散热材料领域成功实现了从实验室研发向规模化生产的关键跨越，为破解高端芯片散热难题提供了“中国方案”。

金刚石室温热导率高达2000至2200W/（m·K），约为铜的5倍、铝的10倍，被誉为“终极半导体材料”。随着AI算力爆发、5G通信及新能源汽车等产业迅猛发展，高频高功率芯片的散热问题已成为制约半导体技术进阶的全球性瓶颈。

消息公布后，黄河旋风原本处在高位股价再次走高。3月9日、10日、11日连续三个交易日，公司股票收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成股票交易异常波动。

黄河旋风称，经自查并向控股股东及实际控制人核实，公司生产经营正常，不存在应披露而未披露的重大事项。公司董事会同时确认，没有任何根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定应披露而未披露的事项。公司股票当日继续涨停，收于11.09元。

值得关注的是，从历史低点算起，黄河旋风股价在过去不到两年时间内涨幅惊人。2024年6月24日，该公司股价曾一度下探至1.82元/股的历史低点，面临因股价跌破1元而终止上市的风险。以3月12日收盘价计算，股价累计涨幅已超过500%。

二级市场的股价狂飙，却难解公司经营层面的压力。1月17日披露的2025年年度业绩预告显示，预计全年归属于母公司所有者的净利润为-8.5亿元。尽管与上年同期的-9.83亿元相比亏损幅度略有收窄，但已连续两年出现大额亏损。公司解释称，报告期内超硬材料产品销量虽稳中有升，但受行业产能集中释放影响，市场竞争加剧，产品销售均价下滑。

梳理过往财报，黄河旋风业绩轨迹颇为曲折。2022年尚能实现3081.89万元净利润，2023年净利润骤降至-7.98亿元，2024年亏损扩大至-9.83亿元，2025年前三季度已亏损5.23亿元。持续的亏损也直接侵蚀了公司净资产，截至2025年三季度末，归属于上市公司股东的所有者权益已从2024年末的15.10亿元下滑至9.87亿元。

在技术突破与业绩压力的双重背景下，控股股东已率先出手。3月6日的公告显示，控股股东许昌市国有产业投资有限公司在2025年5月14日至2026年3月4日期间，累计增持公司股份2200.01万股，占总股本的1.53%，增持金额约1.04亿元。

值得注意的是，公司2024年财务报告曾被审计机构出具带有强调事项段的无保留意见。审计报告指出，公司原控股股东曾利用公司印章管理缺陷，在借款活动中将公司以共同借款人的身份加盖公章，导致公司涉诉。虽然后续控股股东承诺承担相关债务，公司未受到实际损失，但暴露出的内控问题仍构成风险因素。

一面是前沿技术的突破，为黄河旋风打开了无限的想象空间；另一面却是连续三年大额亏损、净资产持续缩水的现实困境。黄河旋风在股价异动公告中提醒投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

截至3月12日午间收盘，黄河旋风股价报10.69元，下跌3.61%，最新总市值为154.2亿元（完）