【香港经济导报网讯】3月12日，国机精工集团股份有限公司（证券简称：国机精工 002046.SZ）发布投资者关系活动记录表，披露了当日与野村东方、太平养老、百年资管等多家机构进行的交流情况。此次交流活动在子公司郑州磨料磨具磨削研究所有限公司举行，公司董事会秘书赵祥功、投资者关系助理汪智婷参与接待，并就公司战略规划、业务进展及股权结构调整等市场关注的问题作出回应。

这场在子公司三磨所举办的会议，本身便传递出一个明确的信号：超硬材料业务在公司战略版图中的分量正在显著加重。作为中国超硬材料行业唯一的国家级综合性研究机构，三磨所自1958年成立以来，主导制定了中国超硬材料行业的绝大部分技术标准。在半导体领域，三磨所已成功打破国外巨头对陶瓷载盘、陶瓷吸盘、真空卡盘、划片刀、封装刀、减薄砂轮等关键耗材的长期垄断，成为国内半导体产业链上游关键环节的支撑力量。

根据公司2024年年度报告，公司全年实现营业收入26.58亿元，同比下降4.53%；实现归属于上市公司股东的净利润2.80亿元，同比增长8.11%。营收下降的背后，是公司主动调整业务结构的战略选择。期内公司战略性压缩非主业贸易业务，供应链运营收入同比下降47.65%，剔除这一因素，核心的轴承与磨料磨具业务实际呈现强劲增长：轴承行业收入同比增长23.71%，磨料磨具行业收入基本持平。轴承业务毛利率达到32.09%，机床工具板块毛利率高达58.24%，远超贸易业务个位数的盈利水平。公司研发投入3.37亿元，占营业收入比重12.68%，持续的高强度投入为技术壁垒提供了支撑。

对于投资者普遍关心的股权结构调整问题，公司在交流中给出了明确解释。2025年半年报及三季报显示，三磨所由公司直接持股100%变成了间接持股67%。管理层回应称，2025年3月末，公司将所持三磨所100%股权注入国机金刚石（河南）有限公司，重组完成后，公司对三磨所的持股方式变更为通过国机金刚石间接持股67%。这一调整的目的是引入地方国资、优化产业布局，为超硬材料业务的长期发展引入更多战略资源。2025年第三季度报告显示，受益于这一资本运作，公司少数股东权益从年初的2.77亿元大幅增至12.57亿元，增长353.81%，同时资本公积从16.10亿元增至23.42亿元，增长45.51%。

未来五年的战略布局是此次交流的重头戏。公司明确表示，已将机器人轴承纳入“十五五”业务板块规划，未来重点聚焦高附加值产品，如交叉滚子轴承等。管理层透露，机器人轴承对精度、可靠性、寿命的要求极高，与公司在航天轴承领域积累的技术能力高度契合，是技术迁移的理想方向。在超硬材料领域，公司正加速迈入金刚石功能化应用时代，致力于优化金刚石铜复合材料、突破大尺寸光学级金刚石产品。公司管理层将商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片和金刚石光学窗口片，定义为塑造第二增长曲线的主力军。

在金刚石散热领域，公司透露了具体的进展与规划。2025年相关收入已超过1000万元，以此为新起点，公司将重点推进金刚石散热商业化落地、光学级金刚石大尺寸制备及应用，以及第四代半导体材料研发。针对投资者提出的降本空间问题，公司表示将采取双线策略：一方面利用新疆哈密产业园的低价电能优势，规划用于合成金刚石，从能源成本端降低整体成本；另一方面推进全产业链技术迭代，包括晶种片、设备、沉积工艺、加工环节的技术创新，通过工艺进步持续挖潜。2024年财报显示，公司新材料板块中的金刚石材料业务已实现收入1.25亿元，为功能化应用提供了产业基础。

关于商业航天轴承的竞争格局，公司给出了审慎的判断。管理层认为，因航天轴承应用工况特殊、技术壁垒高、对可靠性要求极高，短期内竞争相对有序。航天轴承涉及材料学、摩擦学、热处理等多学科交叉，需要长期的试验验证和飞行履历积累，新进入者难以在短期内形成竞争力。2024年财报披露，世界首台26MW海上风电机组主轴轴承及全系列齿轮箱轴承的成功下线，刷新了最大单机容量的世界纪录；在航天领域，钻进机构回转轴承助力嫦娥六号探测器完成月背采样任务。这些案例成为公司在交流中最具说服力的技术实力证明。

对于MPCVD设备的扩产计划，公司表达了相对谨慎的态度。管理层表示，产能将根据下游市场需求、行业发展节奏及技术成熟度统筹规划。目前公司已储备相应产能，可根据市场需求适时调整扩产节奏。当前行业仍处于技术完善、应用拓展阶段，产业发展需要稳步推进，公司将聚焦技术突破，合理布局产能建设。这一表态反映出公司对新兴业务的态度：不急于短期扩张，而是注重技术积累和商业化节奏的匹配。

2025年第三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入22.96亿元，同比增长27.17%；实现归属于上市公司股东的净利润2.06亿元，同比增长0.79%。剔除股权结构调整对归母净利润的影响，核心业务的实际盈利能力仍在改善通道中。经营活动产生的现金流量净额为-7.28亿元，主要是公司年中应收账款处于高峰、四季度集中回款的经营特点所致。